“基金看淡上市企业三季报 未来紧盯花费和周期股”

经过记者李娜

随着鲁丰股份、银信科技两家企业率先发布三季度报纸，上市公司过去三季度的经营状况也将层出不穷。

当然，由于全球经济复苏缓慢、外需持续低迷、国内经济震荡下降，公司面临着库存不足的压力。 9月的最后两个交易日，沪深股指上演了强烈的反击。 但是，节后的a股市场也未能如投资者预想的那样继续节前上涨。

《每日经济信息》记者表示，许多基金企业的投研者认为，未来一个月将保持稳定的趋势。 由于经济仍存在脱销库存的压力，上市公司在经营方面难以在短期内获得较大变化，预计在即将到来的三季度新闻发布潮中，亮点并不多。 另一方面，在第四季度的投资方向上，除了过去常见的费用类股外，周期类股的投资机会也备受期待。

第三季度报纸的铜锣基金很薄

鲁丰股份和银信科技成为第一家公开发行三季度报纸的上市公司，但没有给市场带来太大的惊喜。

9月制造业采购经理指数( pmi )为49.8% )，比上个月上升0.6个百分点，出现了跌停的迹象，但自第三季度报告公布以来，公司利润没有明显回升。

“换言之，市场的一致预期已经反映在业绩下滑上。 根据我们的统计数据，截至目前，上市公司中有498家的第三季度报告提前增长，463家上市公司的业绩提前下滑。 其中269家企业的事前降幅超过50%，上市公司三季度报告的风险尚未释放。 ”一家合资基金企业的投研人告诉《每日经济信息》记者。

多家基金经理表示，三季度水泥公司收益较低，随着四季度水泥收益回升，水泥板块有补救性投资机会，但考虑到目前水泥领域整体供应过剩，反弹程度应该有限。

国泰基金相关研究人员表示，从上市公司三季度经营看，化工和纺织领域业绩回升明显，白酒类支出业绩也相对平稳。

在谈到上市公司三季度报告时，景顺长城投资副总教练陈晖表示:“由于经济处于下滑阶段，整体上季度报告的亮点不大。 仅从年领域的动态pe来看，动态pe低的领域是银行、工程机械、道路和铁路运输、汽车和零部件等板块从年的peg指标来看，peg低的领域是汽车和零部件、建筑工程、工业机械、建材等。 白酒、汽车、一些医药公司、一些高级智能手机产业链领先的企业，季报可能存在一定的亮点。

深圳一家证券公司的人认为上市公司的四季报整体利润会下降，但中下游制造业和支出品领域通过价格下降、毛利率提高，整体业绩将得到改善。 周期性的上市公司业绩中，虽然与去年的基数效应和上个月相比有一定的改善，但并不意味着盈利能力的反弹，上市公司投资化、去杠杆化的过程将持续到去年。

每季的资金面或难以放松

在众多资金相关人士看来，随着接近年末年初，资金紧张程度也持续加剧，出于央行持续降准、降息、抑制信贷投放的措施意图，第四季度资金面不太可能出现宽松。

“预计十八大前，新政策难以出台，政策将趋于稳定。 国外量化宽松和国内通胀压力制约在政策调整空之间。 ”华南一家基金企业的研究人员说。

据国泰基金称，未来一段时间内，宏观政策将相对平稳，不会出现刺激的财政政策，gdp一定程度的增长放缓将有助于经济结构的良性调整。

“在宏观经济方面，联邦储备系统理事会qe3和欧洲央行omt等世界央行新一轮量化宽松政策将继续缓解全球经济流动性，美国经济基本企业趋于稳定，欧洲经济前景有望逐渐改善。 在国内，政策将持续小幅宽松的基调，对投资、支出、出口等各方面的支撑措施逐渐具体化，年第四季度gdp有望较去年同期小幅回升，年中国经济增长温和回升。 ”陈晖进一步表示。

天治基金表示，明年新政府的政策意图将引起市场的关注，工业化、城市化、现代农业化、新闻化将成为基金明年布局的要点。

股票和周期股并存

进入四季度后，在一些乐观的基金企业估值中，前期库存周期调整基本结束，库存补货将带来一些周期性领域的业绩提升，但其力度不尽如人意，经济疲软应该值得期待。

就未来的投资机会而言，具有增长特点的医药等支出股仍被基金看好。

博时基金认为，从投资主题来看，有两个方面值得关注。 一是新型城市化。 第10次世界大战后，城市化相关议题可能会引起舆论的关注，随着城市化的推进，将与工业化、农业现代化密切相关。 另外，城市轨道交通、智慧城市等相关股票有望得到市场的青睐。

此外，支出的新趋势趋于廉价、高速旋转和新潮。 今年经济在收入分配上的特点决定了高端支出品下跌的趋势。 具体来说，年轻人的支出更便宜、更快、更新、更贴近潮流的电子商务方兴未艾，低价、移动量、试点购买也占据了最重要的位置。 这也意味着，在费用昂贵的物品中，专门面向高端路线的品种将来会受到一定的压制，定位为比较便宜、周转快、新潮的品种更有机会。

顺长城基金将市场未来的投资机会跨越经济下行，定位在利润增长明确的领域和公司，特别是以全年利润为目标稳定增长、评价合理的公司。 据该基金介绍，这类企业广告主要集中在医药、电子、费用、环境保护、新能源等领域。 另一方面，由于先行投资项目的稳步开工，市场对经过大幅下跌周期的领域的期待提高，也有可能产生一定的交易性机会。 另外，对于收益增长不持续、缺乏核心竞争力、评价值高的中小企业，必须选择尽可能避免。

“我们倾向于短期配置受益于经济阶段性改善的周期股，从战术上期待医药、费用等成长股。 ”上述合资基金企业投研进一步表示。