“新基金首发狂热 难敌老基金套牢盘赎回凶猛”

经过记者董华

最近市场上出现了奇怪的现象。 另一方面，新基金的发行方兴未艾，10多个产品提前终止募集。 另一方面，老基金遭遇大量回购。 另外，从数据来看，新基金的发行规模完全不及旧基金的回购部分。

《每日经济信息》记者发现，事实上，这一现象始于去年第四季度。 股市好转，牛市来临，新基金发行火热，这是合情合理的，但旧基金随着市场好转，业绩也同样喜人。 那么，为什么这个时候老基金会被这么多市民“厌恶”呢？

对此，业内人士表示，从去年四季度基金资产净值来看，确实有所增加，但基金份额整体上并未增加，份额不仅对基金资产整体无益，反而拉动了净值。 但是，遭遇大量回购的基金可能与股市牛走期间进行回购的前期套牢基金投资者有关。

此外，记者观察到，近日，德邦新动力柔性配置混合基金破天荒地延长募集期，今年以来，提前终止募集的基金有11只，该基金延长了募集期，扰乱了市场。 新基金火热的局面会告一段落吗？

牛市新基金发行“任性”

在去年第四季度牛市结构出现、市场风险偏好上升的背景下，今年元旦以后，各大基金企业纷纷将权益类产品推向柜台。

花顺数据显示，股市向好的方向拉动，自年元旦以来，各大基金企业新产品纷纷上马，呈现井喷态势。 截至1月18日，今年以来发行或正在发行的基金( a类和b类分别计算)超过70只，80%以上为偏股型产品。

事实上，记者发现，今年以来，这些新发行的权益类产品募集情况比较良好。 例如，中欧明睿新起点混合，首次募集时募集到49.77亿元。 工银国企改革股募集35亿元； 嘉实逆战略股也募集了27.04亿元； 招商医药健康产业股也募集了28.68亿元； 联安鑫安全灵活配置混合招聘达到24.11亿元。

《每日经济信息》记者了解到，今年以来，许多产品的招聘时间不长，截至目前，已出现了10多个产品提前结束招聘的火热场面。 从发行基金配置方向来看，今年基金企业发行的新产品，在集中于产业转型、新闻技术、国企改革、健康医疗等主题的基金类型中，混合型基金居首位。

在目前a股牛市结构已定的背景下，基金企业确实以偏股类产品为发行点。 对此，业内人士表示，混合型产品在投资方面具有较高的灵活性，基金经理可操作的空间较大，在市场风险来临时也易于控制。

值得注意的是，在最近的新基金募集热潮中，德邦新动力灵活配置混合并未提前结束募集。 该基金从1月5日开始募集，截止日期是2月3日，但2月2日宣布将募集时间延长到2月6日。

新年伊始，在11只新基金宣布提前终止募集的背景下，德邦旗下的该产品意外延长了募集时间。 对此，德邦基金内部人士表示，这只是应个别顾客的诉求而延长的，这并不是因为只延长了三天，募集额出乎意料。

记者了解到，截至年底，德邦基金资产规模为46.4亿元。 旗下基金除了上述新混合基金外，只有三个产品。 其中，个股年涨幅33.42%，小幅跑赢同期平均收益水平30.57%。 剩下的两只都是固态物。

业内人士表示，这只是一种情况，不是对领域结构的笼统指示，而是投资者的一种选择。

今年1月的回购还在继续/

《每日经济信息》记者表示，在去年第四季度的牛市行情中，老基金的份额非但没有增加，反而大幅减少。

根据同花顺数据，去年第四季度，共发行和设立了97个基金。 这些新基金最初募集规模共计超过1200亿元，仅12月成立的新基金规模就超过600亿元，10月、11月成立的新基金规模也共计600亿元左右。

但是，记者发现，新设立的基金规模不仅没有抵消回购基金的份额，反而份额大幅回购。 据基金业协会网站消息，基金领域份额数据显示，与9月底数据相比，11月底，基金领域整体份额仅增长293.74亿元。 实际上，在这期间，仅新发基金规模就超过了600亿元，市场占有率明显缩小。

银河证券基金研究报告数据显示，截至2009年12月31日，94家基金经理公开募集基金资产净值45377.48亿元，份额规模42104.72亿部。 与年底相比，资本规模增加15352.57亿元，份额规模增加10923.13亿部。

根据上述银河证券研究报告的分解，从份额规模的角度看，除货币基金增加13397.95亿部，封闭混合基金增加116.11亿部外，其他各类基金的份额规模有所减少，新增未收回额被回购，共计减少2590.92亿部。 其中，股票基金减少1011.71亿只，混合基金减少411.19亿只，债券基金减少506.54亿只，qdii基金减少145.25亿只。

除去新发基金因素，存量基金比年初资产规模增加8892亿元，份额规模增加4817亿元。 据基金统计，仅货币基金资产规模净增长就超过10000亿元，其余类型基金均有较为明显的净流出，份额共减少5511亿部，净偿还率达到23%。 其中，债券基金减少1040亿部，净偿还率26%，股票基金减少2327亿部，净偿还率20%。

去年第四季度的回购情况很严重，但这种情况在元旦以后仍在持续，特别是近两周股市走势大幅调整的背景下，基民的回购行为多少有些明显。

我听很多基金公司说，和去年第四季度的情况差不多，与购买量相比，权益类产品在1月份也有一点持续回购。

华南一家大型基金企业向记者表示，在去年4季度和今年1月两个时期，该基金企业基金整体处于网络回购状态。 这个企业权益类的产品在去年第四季度有80%以上是纯偿还的。 总而言之，订货方都有，但回购会多一些； 另外，业绩良好的基金交易量大，表示市场关注度高。

此外，记者还获悉，今年1月回购较多的是大型基金企业的产品，但去年4季度，华夏、博时、南方等基金80%以上的基金呈现回购情况等，其他大型基金企业也处于回购状况。

部分补助由基民解决/

虽然公募领域的私募股权产品规模缩小，但并未阻碍基金从牛市中“捞钱”，股市离开牛市也带来了基金资产净利润的增长。

一位资深领域人士表示，新产品发行增长不是基金规模增长的最主要原因，牛市带动下，旧基金资产净增长是最主要的原因。 从份额来看，去年的基金在份额增长方面并不特别明显。 但是，去年全年，公募基金领域整体资本类产品的净资产大幅增加。

特别是去年12月，公募领域整体股票类产品的资产规模大幅增加。 据统计，这个增加值超过了1000亿元。

事实上，去年第四季度，牛市到来，基金特别是指数型基金的收益破天荒创下新高。 很多前期被市场牢牢困住的基层民众也有了了解夹克的机会。

一位基金企业人士表示，实际上部分资金回购是由化解行为引起的，但这种情况只是暂时的。

南方基金首席战略官杨德·库利也表示，“2009年3400点左右覆盖的老基民，目前市场指数再次上涨至3400点时，基金净利润回升至近1元，因此有小幅上涨势头的基金，恰恰相反。

其实，即使是权益类的产品，也必须差异化。 中小规模的基金公司业绩优异，旗下的基金在去年4季度非但没有减少，反而获得了网购。 例如，在宝盈基金旗下的私募股权产品中，宝盈战略增长股和宝盈资源优先股分别认购了5亿9300万元和6亿6700万元，但也有基金获得了净偿还。 例如，宝盈泛海沿岸的增长，偿还了4亿9000万元。

另外，上海某基金企业内部人士表示，自己所属基金企业的顶级份额增长来自评级基金，12月增长100亿元以上，但股票型基金回购持平。