“中发科技注资预期再落空 “铁公鸡”首次增发遭“用脚投票””

经过记者赵笛

7年半无红利的“公鸡”中发科技( 600(520，收盘价10.02元) )首次增发时，遭遇了股东“用脚投票”。

昨天，计划非公开增发的中发科技股价大幅下跌。 由于大股东的资产注入预期崩溃，预计投资项目的收益前景被分析师认为有夸大之嫌，市场无法期待此次增发，股价下跌了6%。

最终统治者旗下的企业想要购买10%的增发股票，但大股东以前相对高价减持，被股东认为是“高投低吸”。

资产注入预期再次下跌空

在停牌高的一周后，中发科技( 600520，收盘价10.02元)昨日公布了非公开股票发行计划。 公告称，中发科技非公开发行股数不超过3883万股，发行价不低于9.27元/股，募集资金3.6亿元投资半导体封装后工序模具产业化项目和年产390台半导体设备技改项目。

虽然中发科技年中期业绩赤字，但股价维持在10元以上。 一位业内人士分析认为，中发科技高股价得益于实际管理者对资产注入的预期。 但是，随着中发科技3亿6000万元定向增发计划的明确，大股东预计将再次空落在中发科技的资产注入上。

年8月4日，铜陵市工业投资控股有限公司持有的中发科技大股东三佳集团47.62%的股权正式变更为上海中发电(集团股份有限企业)以下简称中发电)的名义。 到目前为止，中发电持有三佳集团90%的股权，中发控股持有10%。 市场预测，中发科技的实际管理者将把中发电的资产注入上市公司。

资料表明，中发电属于输配电领域，主要从事超高压、高低压成套设备、工业/电力自动化控制系统、高低压电器零部件的生产和销售。 今年5月，中发科技股价上涨40%，市场推测暂时资产注入即将到来。

增发前7年没有分红

《每日经济信息》记者观察到，此次增发是自中发科技2002年上市以来首次在二级市场募集资金。

但是，首次增发未能得到市场的欢迎。 昨天，中发科技股价走低后大幅跳水，股价跌幅一度达到9%。 截至收盘，科技下跌6.09%，跌幅在两市位居第二。

与二级市场上频繁“圈钱”的其他企业相比，中发科技上市11年来首次增发应该是市场亮点，但中发科技竟然7年半没有实施任何红利，11年只有2次小额红利。

虽然证券监管委员会将上市公司的公开增发与分红“挂钩”，但许多公司通过定向增发的方法回避了这条红线。 中发科技这次也是不公开增发，所以回避了分红的要求。

2002年1月，中发科技(当时被称为“三佳模具”)登陆上海证券交易所。 那年中期，企业实行了10派1 (含税)的红利。 但是，从2002年末到2004年中期，中发科技没有实施红利。 在2004年年报中，企业实行了10派0.5 (含税)的小额红利，这也是迄今为止企业最后的红利。

从2005年到年中期，在长达7年半的时间里，中发科学技术没有分过红。 中发科学技术上市后，共计分红约1200万元(含税)。

利润前景被夸大了

“关键是看增发项目的前景。 目前，项目收益预测有夸张的成分。 ’昨天，上海某证券公司机械领域的拆船师告诉《每日经济信息》记者，在当前的经济环境下，半导体封装设备并不能卖出太好的成本。

按照中发科技增发计划的表现，“2009年下半年以来，封装测试业产能充分释放，公司订单充足，任务繁重……年国内集成电路封装测试业在经历了上一年的强劲反弹后，呈平稳增长态势，年增长率为15 .。 ”“上半年IC进口额比去年同期增长3.6%，为827亿5000万美元，这证明国内半导体IC产业仍不能满足国内的诉求，领域未来仍将保持快速增长。 ”

但是，从中发科技公告的乐观来看，集成电路封装公司实际上正在经历业绩下滑的冬天。

主营IC封装测试的通富微电( 002156，收盘价4.29元) )的毛利率从年的16.89%绕回年中期的11.76%。 年，通富微电净利润比去年同期下跌64.74%，年中期比去年同期下跌66.44%。

另一方面，芯片封装龙头长电科技( 600584，收盘价4.68元)芯片封装毛利率也为15.19%，年业绩下跌67.59%，年中期下跌74.27%。

很明显，如果包装下游出现经济衰退，包装设备的诉求自然会被压缩。 但据中发科技预测，半导体封装后工序模具产业化项目产后正常年度预计年收入21026万元，年均利润总额5181万元，毛利率达24.6%。 全年390台半导体设备技改项目产后正常年度预计年收入20951万元，年利润总额7400万元，计算后毛利率可达35.3%。

“应该增发的项目的盈利能力被怀疑被夸大了。 ’上述拆迁师注意到了。 昨天，《每日经济信息》记者反复给中发科技打电话，但电话始终没有接通。

大股东减持过股票

除各类机构投资者外，企业相关人员、中发科技最终管理者陈邓华控股的中发控股集团有限企业(以下简称中发控股) )认购10%，以9.27元/股的底值计算，认购资金为3600万元。

值得注意的是，在中国发科技增发之前，企业控股股东铜陵市三佳电子(集团)有限责任企业)以下三佳集团)减持了企业股份。

6月29日，三佳集团于年6月28日通过上海证券交易所大宗交易系统卖出本公司无限销售条件的流通股350万股，占企业总股本的3.10%，成交价格为12.52元/股； 9月11日，三佳集团又通知中发科技计划在3个月内减持企业500万股以下股份。

“差价保持不变，股权稀释，大股东似乎不吃亏。 ”昨天在股票酒吧，一位投资者愤慨地指出。 由于三佳集团和中发控股集团都属于陈邓华的控股公司，前者对中发科技的减持和后者对中发科技的加息被一些股东视为“高抛低吸”。

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