“酒类股被大幅清仓 公募基金走上周期化之路”

如果用一句话来表示公募基金年第四季度持仓的变化，就是“周期化”。 用投资逻辑推测公募如此配置的原因，就是以房地产为代表的中国经济的复苏。

近千亿资金进入仓库

据对全年度基金四季报的天相统计，截至去年底，私募股权基金总市值1.02万亿美元，比三季度末增长700多亿美元，增加值主要是由基金持股市值的增长带动。

考虑到上述净变动，公募基金季度跨领域重新配置的资金规模约在800亿元以上。 其中，金融保险、机械、房地产、建筑业等增加配置的比例较大。 食品、新闻技术、批发零售、医药生物制品等板块基金减产坚决。

赛季中，基金增资的最大领域是金融保险业。 截至去年年底，基金共持有金融保险股1535亿元，比三季度增加412亿元，净增资率达到2.98个百分点。 另外，机械设备的仪表成为基金中意的次善领域。 去年第四季度末，基金共持有1332亿元，占基金净利润的10.5%，比上季度增长1.64个百分点。 基金对这个领域形成了明显的超分配。 基金增资的第3到5位领域依次是房地产业、建筑业、金属非金属领域。 上述领域基金季度末持有市值分别为974亿元(房地产业)、421亿元(建筑业)、383亿元。 各季度的增收率依次为1.41、0.74、0.61个百分点。

由此可见，恢复固定资产投资、恢复经济是年四季度基金配置调整的首要思路。

酒类的股票被大幅清理

去年第四季度被排斥最多的领域是往年基金中最受欢迎的食品饮料。 从个股来看，当季基金持股市值下降最多的是贵州茅台，持股市值减少100亿美元，为88家基金清仓茅台。 另外，五粮液、洋河股、泸州老窖、沱牌惜酒、酒鬼酒也进入了季节基金减持的前十名。 基金减持十大中，白酒股占6席，上演了非凡的一幕。 从股票市值来看，第四季度，基金持有的白酒股总额减少了近300亿元。 除白酒股外，季度双汇发展迅速等，食品类股也抛售给基金。

基金减持的第二个领域是新闻技术业。 从持股比例来看，航天新闻、海康威视、东华软件、用友软件等股减持明显。 其中，基金年的重要品种海康威上演了“踩”的场面。 第四季度末，重仓持有该股的基金从45家下跌至25家，基金持有的流通市值所占比例从31%下降至22%。

此外，医药生物制品、批发零售业和采掘业也是基金减产较多的领域。 从逻辑语境看，在经济复苏初期，基金积极抛售前期业绩稳定的领域，配置业绩弹性较大的周期品仍将遵循基本面的指导，但未来随着宏观经济局面的进一步明朗，基金配置可能会沿着这一语境迅速发展。