“八大基金总监看后市：2013总体乐观”

经记者陆慧婧从上海出发

在基金年报中，除了看不见的重仓股外，对基金市场的最新研判也是不容忽视的重磅新闻。 对于目前“误入歧途”的资本市场，掌握巨额资金的基金投资监管者们是怎么想的呢？

程海泳(华夏基金投资总导演) :

现在也是“春季行情”

基于“弱复苏”、“反弹市场”的初步评估，领域方面在金融房地产领域内部相对预期低估值、高利润增长的股份制银行，以及存在政策调控风险的房地产。 对于水泥、建筑机械、煤炭、有色等强周期领域，销售数据良好的汽车(期待suv新车型上市的公司)、家电等快周期领域充满信心。 在这一增长型领域中，医药领域的股票众多，为“自下而上”的股票选择提供了充足的空之间； 在食品领域，上半年持有大众支出品，下半年在关注跨越周期、更具有大众支出品属性的白酒公司的农业领域，长期持有市场份额持续提高的特色饲料公司，在期待从2季度开始就受益于猪肉价格周期的养殖公司的tmt领域， 我们期待着互联网公司，特别是其中的平台型、入门级公司、推出触摸显示屏新技术的公司，以及“杀手级”产品供应链公司。 另外，在新型城市化、计划生育放松等改革政策的期待下，减排、清洁能源、婴幼儿用品、军工等行业有主题投资机会。

邵健(嘉实基金总经理助理) :

周期，成长类公司有机会

展望2009年，经济短期增长环境预计比2009年有一定改善，经济趋于温和复苏，到下半年末期不排除过热的可能性，公司利润将回升。 虽然长期以来面临着潜在的经济增长率系统性下降和转型压力，但政策仍值得期待，在政治、经济方面管理层持续发出改革信号，资本市场制度改革有可能进一步改善投资者的预期。 综合考虑资本市场的评价、公司的利润、流动性和政策状况，市场有望在年内有一定的回升。 预计周期类公司和成长类公司有一定的表现机会。

温宇峰(博时基金增长集团投资总监) :

未来12个月乐观

基于对中国经济周期性复苏的评价，对未来12个月股市走势保持积极乐观的态度。 年，备受瞩目的投资方向是，受益于经济复苏的保险、证券、房地产、期权费用——房地产和基础设施投资而回升的资本品和原材料部分估值，未充分反映长期利润增速的部分其他费用品和tmt。

史博(南方基金研究部总监) :

市场维持趋势机会

展望未来，保持谨慎乐观的看法。 我们评估经济有望进入温和复苏阶段，认为在政策层面，积极的财政政策和稳健的货币政策将带动政府投资的增长，城镇化建设得到大力推进，通胀容忍度上升，并伴随着一些产能过剩领域的结构调整。 评价水平认为，当前市场评价值全年保持趋势性稳定性，有望略有上升。 基于这样的评价，市场受到实体业绩和政策预期的双重影响，领域评价的修复和主题投资机会有可能产生结构性收益。 同时，还将关注资本市场改革政策、交易方法日益完善等带来的系统性影响，也将关注两会部委换届后市场的政策力度和年末公司盈利绩效是否达到预期所带来的冲击。

尚志民(华安首席投资负责人) :

季度报告的业绩有预修风险

横向比较，目前a股的整体估值水平已经与国际市场相当，金融领域呈现明显估值折价纵向比较，a股市场整体估值处于2005年沪指998点以来的最低水平，但中小股票估值仍远远低于历史低位，明年将出现较大跌幅 目前市场对非金融业上市公司业绩预期一致，因此仍处于较高水平，年报和年一季度报告公布后，上市公司业绩预期存在下调风险，需要对个股进行进一步跟踪识别。 目前，根据以低估值大盘蓝筹为中心的布局，增加在节能环保、医药生物、费用等领域的布局，密切跟踪上市公司的经营状况。

陈德(广发基金投资总监) :

相对乐观

我认为站在目前的展望年，随着制度变革的推进和经济结构变革的加速，投资者对中国经济未来的信心增强，资本市场的风险偏好上升，有助于提高股市的评价。 另外，经济见底后温和复苏、公司库存周期结束，都有利于公司利润的改善。 因此，年的a股市场将比较乐观。

从板块布局来看，人们对刚性的诉求旺盛，期待着领域整合加速、盈利的房地产、长时间领域增长稳定的医药板块、必备消费品。 而且，白色家电等制造业期待着在经济结构转型期领域集中度的提高中继续胜出。 将来，从微观的立场来说，公司经营需要更细致的管理和市场营销能力。 需要密切关注今后经济数据和相关领域的一些变化，根据情况的变化结合评价值调整配置。

曹雄飞(大成基金首席投资官) :

是向上的乐队行情

从基本面的角度看，年经济增长率较年略有回升，但通胀的快速回升，将在年中期左右影响经济复苏的进程，流动性将继续维持表内统制表外的宽松局面，a股市场面临的仍是弱复苏的背景。 考虑到年a股市场非金融领域的收益增长率略有回升，预计政策释放的制度改革奖金，综合评价a股市场的大致比例，是一个向上的波段行情，但全年很难出现大幅上升。 年中国经济最大的看点在于新政权的施政纲领，市场最近已经给予了很高的评价和期待，但最终没有体现在经济运行上。 年的投资研究要点放在经济转型期具有长期增长前景的医药、环境保护、媒体等领域、制造业中具有技术壁垒和销售能力的细分领域的前列以及创新商业模式的服务领域。

吴欣荣(易方达基金投资部总经理) :

市场信心还需要注意

从整体上看，美国、日本、欧洲等外部环境相对平静。 虽然还没有看到明显的上升周期，但是明显的下行风险消除了。 这将有利于整体权益类市场的投资。 目前，终端诉求下的经济复苏具备较好的持续性和质量，经济复苏力度和公司利润改善幅度是下一阶段经济最大的变量，决定a股行情的走势方向。 下一阶段需要密切跟踪这些因素，关注a股估值的修复程度，及时进行调整。