“约三成股基需要增仓 或为市场输血逾200亿”

《证券基金管理运营办法》征求意见稿(简称《运营办法》)最近在基金内成为热门话题。 在中国证券监督管理委员会4月26日发布的《运营办法》征求意见稿中，最引人注目的是将持股下限从以前的60%提高到80%。 《证券日报》基金信息部记者根据wind信息数据统计发现，根据征求意见稿执行时，约3成的股票基数需要增资，股票基数共计97只。 从基金企业的角度来看，长盛和工银瑞信两家基金企业的股票基础平均仓位后。

银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示，今年一季度的数据显示，通过《运营办法》的实施，股票基础被动仓位将达到218亿元。

向市场投放基于股票的混合套利或103亿资金

4月26日，证监发布《运营办法》意见稿，拟将股票型基金仓位下限从60%提高到80%。 证券监督管理委员会发言人表示，这将提高股票型基金风格的稳定性，有助于差异化投资。

证券日报基金信息部记者根据wind信息数据统计，截至今年一季度，308只股票型基金中，股票投资比例符合《运营办法》规定，占68.5%。 换言之，剩下的97只是约占31.5%的股票型基金，对股票仓库的投资比例不满足征求意见稿的要求。

银河证券基金研究中心社长胡立峰表示，《运营办法》要求股票型基金上调仓库，并要求混合基金股票仓库最高从95%下调至80%。 银河证券基金研究中心以今年一季度的股票基金为统计基数计算，股票型基金的增长规模在125亿元至218亿元的区间，但混合基金由于仓库限制需要减少115亿元至196亿元的区间，因此市场最多只能进入103亿元的资金

具体来说，基金股票投资比例在90%以上的比例为25.32%，在80%到90%之间的比例为43.18%，在70%到80%之间的比例为20.78%，在60%到70%之间的比例为10.71%。

wind数据显示，在第一季度末，20只股票的基础仍然维持着60%的最低股票仓库。 从这20只股票型基金的去年四季报来看，其中17只在年末到第一季度维持了60%的最低股位。

从基金企业角度看，涉及的基金企业共有16家，分别为工银瑞信、诺安、嘉实、汇添富、南方、交银、招商、上投摩根、长盛、海富通、银华、易方达、博时、华宝兴业、华夏和国投UBS。

长盛基金企业股基平均仓库垫底

具体到基金企业，截至今年一季度，根据公开资料计算，其中基金企业股票型基金平均仓位不到征求意见稿的80%的基金企业有博时、长盛、大成、工银瑞信、诺安和招商基金企业，它们的股票型基金有 72.77%、78.85%、76.50%、77.65%，这6家基金企业中，股权仓库最低端的两家为长盛基金企业和工银瑞信基金企业，分别为72.77%和76.50%。

公开资料显示，长盛基金企业旗下的4个股票型基金长盛全球景气领域、长盛量化分红战略、长盛同德和长盛类似的通用资源，一季度末的股市分别为60%、74.43%、76.33%、80.33%。 前三个股基都不符合征求意见稿80%的要求，整体下调平均股基仓位，长盛基金企业成为仓位最低基金企业。

紧随长盛基金企业之后的是工银瑞信基金企业。 公开资料整理显示，截至今年一季度末，旗下股票型基金9只，6只股票仓库不符合意见征稿规定的80%的标准。 分别为工银瑞信大盘蓝筹、工银瑞信红利、工银瑞信全球精选、工银瑞信全球布局、工银瑞信稳健增长和工银瑞信主题战略，6个基金仓位分别为73.89%、74.53%、60%、60%、77.78%、73.82%。

问卷: 45.45%的人认为收益很好

上海一家基金企业的内部人士在接受媒体采访时表示，“运营方法”的实施，可能会让一些不愿意冒险的基层民众回购基金份额。 另外，根据国内现状，监管层将逐渐加强股票基础仓库的管理，今后基金企业有可能会偏向混合基金发行。

“股票基金进一步提高了股票地位的下限。 我觉得80%是不够的。 变成90%是合理的。 确定告知投资者股票基金是高风险投资品种。 ”中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰在对比征求意见稿发表自己意见时做了如下发言。

也有与胡立峰的观点完全不同的。 富兰投资管理企业副总战略师杨东辉表示，在征求意见稿紧逼基金，特别是没有其他风险对冲工具的情况下，“这样的绑架结果，未来几年全球将只能在2008年底部两次探底，股市基金将‘众望所归’，最终投资者将回购资金的压力。”

与杨东辉激进的看法相比，北京久阳恒盈资产管理有限企业投资总监胡军程看起来很淡定。 “基金仓位下限上调至80%，按3月底积分统计计算，股票基金调整增长和混合基金调整减少，两者对冲后基本抵消，对市场基本没有影响。”

在比较国内某财经网站发起的“运营方法”征求意见稿的问卷调查中，股市对股市影响的看法也各有对立，没有出现一边倒的现象。 45.45%的人认为“提高股市上限，改善股市”，同样42.42%的人认为“不会影响a股市场整体走势”，剩下的12.12%的人不做评论，选择“不能明确说”这一项目，结果显示，

在该问卷调查中，31.94%的人认为“股票基金仓位的下限从60%提高到80%”是这次意见稿的亮点。 认为“基金总资产不得超过基金净资产的140%”和“打算进一步降低发起基金的设立门槛”是基金亮点的人均为22.22%，其他15.28%的要求分散化。