“定期开放债基热发 流动性细节需关注”

证券时报记者刘明

定期开放已成为债券型基金的运营趋势。 最近出售的新基金中，定期开放债基达到7只。 面对同类产品时，如何选择是投资者关注的重点。

基金专业分析师认为，与选择一般债基一样，企业品牌好、过去业绩好、基金经理管理能力强的产品优选不同的是，定期放开债基有封闭期，封闭期和期限的流动性安排，如上市。

7定期开放债务基础进行同样的比赛

定期开放债务基础以达到高潮。 在年下半年的第一周，销售新基金达到26只，其中13只债券型基金使用定期开放运营的债基为6只，占近一半。

据悉，定期开放型债务基金是基于目前的一般开放型债务基金，是对封闭式债务基金的改善。 最初的产品是去年2月成立的联合国安全保障的信心增强了。

据统计，去年联合国安全保障信心已经增长，富国新天锋、南方利率等13只定期开放债务基础已经建立。 进入今年，万家岁利等10多个定期开放债务基金相继设立。 定期开放债务基金最近迎来了发行的高潮。 最近上市的定期开放债基有7只。

深圳一位基金市场人士表示，与一般开放式基金相比，定期放开债务有助于确定基金企业的规模，对债券投资流动性的影响也较小，业绩也比较好，因此很多企业都在设计这类基金。

好买财富基金分析师卢扬表示，定期放开债基类似于过去的封闭式债基，投资时受规模波动影响不大，从过去的历史来看，一般封闭式债基的年业绩比普通债基高出约2个百分点。 银河证券数据显示，全年封闭式债务基础业绩平均高出3个百分点。

需要关注流动性设计的细节

多个同类产品在进行同样的比赛，投资者应该如何选择？ 基金分析师认为，定期放开债务基础仍是债券基金，企业品牌、过去业绩、基金经理管理能力等仍是选择的首要因素，但作为新品种，定期关闭期间的流动性也值得关注。

中信证券债券基金分解师表示，债券基金规模较大的企业，大多固定收益团队大、信用分解能力强，能够获得较好的债券品种。 定期开放债务基础还需要关注运营期限、是否上市以及有无限制的开放时间表。

目前，近期上市的定期开放债基运行期均为1年。 从企业规模来看，目前发行、发行的7只债券基金中，易方达、南方2只基金的资产规模相对较大。

另一方面，在流动性方面，只有中银晟利净债的一个产品在运营期间上市交易，投资者如果在运营期间有流动性诉求，可以通过二级市场出售，在该基金运营期间不受限制地开放。 据了解，定期放开债务基础，除上市交易外，还有有限的放开时间表，以满足投资者在运营中可能需要的流动性。

限制性开放是指在定期开放运营期间，通过季度或半年放开限额回购，例如10%或15%以下的回购限制。

易方达纯债一年、南方稳利一年、泰信鑫益三大基金有限制的开放设计。 易方达纯债一年，南方稳利一年每季限开一次，清偿上限为10%，超过10%将进行清偿率确认。 泰信鑫益限期开放被赎比例为15%，每半年开放一次限制开放。 长盛每年收益、天弘稳利、民生加银岁增利三只没有上市计划，也没有限制开放计划。 值得观察的是，与长盛每年创收、民生加银岁增利自成立之日起每年开放一次不同，天弘稳利申赎日固定在成立后每年6月的第八个工作日。

中信证券分析师表示，对于上市也不受限制的开放安排产品，投资者必须做好1年无流动性的准备。 一位基金市场人士表示，一般运营期间无流动性的产品，机构投资者购买的比例较高，个人投资者购买的比例一般较低。